导读
中小银行上市潮仍然汹涌。
扎堆闯关A股，迫切的资本“补血”需求不言而喻。
问题在于，实力底色如何呢？湖州银行、顺德农商行，正在书写答案。
作者：马未央
来源：铑财——铑财研究院
疫情之下，资本市场热情不减。
日前，证监会副主席阎庆民表示，继续保持IPO常态化，不断满足实体经济融资需求。
Wind数据显示，自年以来，已有34家首发企业（含科创板企业）上会，其中被否1家，暂缓表决1家，过会率高达94.1%，，创下近6年以来新高。
这对翘首以盼的资本新兵而言，自然是利好之事。
聚焦银行业，的中小银行上市潮，也延续到了年。统计数据显示，截至年2月25日，已有17家银行在A股排队上市。
大潮之下，是迫切的“补血”需求。
业内人士指出，随着金融监管力度增强，表外业务回归表内增加了银行业的资本消耗，同时，核销不良贷款、增加拨备计提等也使之资本补充压力大增。抗风险能力较差的中小银行，表现尤为突出。
苏宁金融研究院研究员陶金表示，年以来，去杠杆从“减债务”渐渐走向“增权益”，增加直融比例是重要体现形式，中小银行正是在此背景下集中上市。以此补充资本充足率，缓解资金压力和财务压力，提升经营稳健性。
不过，上市这碗饭，并不好吃。翻雨覆雨的资本圈,是一颗价值试金石。可释放激发企业成长性,也可放大其漏洞风险。
近日，锦州银行因持续亏损、不良贷款率攀升等问题，终止了A股上市辅导备案。这也告诉我们，要想完成夙愿，打铁还需自身硬。
那么，就来看看仍在幕前的企业成色。
湖州银行闯关路
2月7日，湖州银行在证监会网站披露招股书。
官方网站显示，湖州银行前身是湖州市商业银行，年经央行批准成立，是一家由地方财政、企业和个人参股组建的地方性、股份制商业银行。目前，该行下辖湖州、嘉兴58个营业网点，在职员工余人。
招股书显示，湖州银行拟在上交所主板公开发行不超3.38亿股(占发行后总股本的25%)，募资扣除发行费用后，将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足水平。
不难发现，“补血”是湖州银行上市的核心诉求。
事实上，早在年，湖州银行就全面启动上市工作。
年3月，该行向浙江证监局报送了首次公开发行股票辅导计划及实施方案材料。
年3月，湖州银行接受中金公司的上市辅导，拟申报上海证券交易所主板。年1月20日，该行向证监会递交招股书。
可以说，湖州银行的上市效率还是较高的。
收入99%靠利息拨备覆盖率达.03%
来看其经营情况。
近几年，湖州银行的规模持续扩张，处于高速发展期。
招股书显示，-年及年前三季度湖州银行总资产分别为.74亿元、.13亿元、.26亿元、.61亿元；同期净利润分别为2.39亿元、3.57亿元、4.89亿元、6.24亿元。
可以看出，湖州银行的总资产与净利润双双稳步增长。
但成绩之下，隐忧也不少。
从披露信息看，截至年9月末，该行核心一级资本充足率10.1%，一级资本充足率为10.1%，资本充足率13.55%，分别较年末增加0.58个百分点、0.58个百分点、0.14个百分点。
需要注意的是，年该项数据均为11.14%，此前一级资本充足率已连降三年，业务扩张让其资本补充需求加大。
13.55%的资本充足率，尚满足监管标准，但值得注意的是，年7月，湖州银行已通过增资扩股，获得3.04亿元货币资金，总股本增至9.12亿股。年，该行又发行两期合计金额为10亿元的二级资本债，用于补充二级资本。
新世纪资信评估表示，由于业务扩张速度较快，近年来，各项资本充足度指标出现持续下降态势。整体上湖州银行的资本充足率处于较低水平，未来随着业务进一步拓展及监管趋严，该行或将面临持续的资本补充压力。
再看资产质量，近年来湖州银行不良率呈不断下降趋势。
年末、年末、年末、年9月末分别为1.72%、1.06%、0.66%、0.58%。
不过，湖州银行在制造业和房地产业的不良贷款率在类型贷款中占比最高。年末，湖州银行不良贷款主要分布在制造业和房地产业，不良率分别为47.41%和13.16%，远超行业1.16%和6.96%的平均水平。
业内人士表示，不良贷款增加对银行影响不容小觑，短期降低银行放贷能力，长期甚至引发系统性风险。而受疫情影响，制造业和房地产业受冲击较大，不良生成速度或将小幅加快，这对湖州银行的资产质量管控带来新挑战。
麻烦事不止于此。湖州银行高企的拨备覆盖率，也让人侧目。年末、年末、年末、年9月末，湖州银行的拨备覆盖率分别为.64%、.79%、.42%、.03%。
拨备覆盖率高企且持续增长，这不是一个好信号。
专家表示，拨备覆盖率的最佳状态为%，比率过高会导致拨备金多余，利润虚降，不利企业健康发展。当前银行股的估值普遍不高，很大原因在于市场认为银行的风险暴露不充分，很多坏账还有隐藏。
值得注意的是，年9月26日，财政部《金融企业财务规则（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）指出，监管部门要求银行拨备覆盖率基本标准为%，对超过监管要求2倍以上的银行，应视为存在隐藏利润倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
显然，湖州银行的拨备覆盖率已高出基本标准的数倍，如何合理回归，是其上市的一大看点。
另外，湖州银行营收结构也有短板，严重依赖利息净收入。
招股书显示，-年及年前三季度湖州银行营收分别为12.36亿元、14.19亿元、16.47亿元、13.16亿元，而同期利息净收入分别为12.20亿元、14.71亿元、17.08亿元、13.03亿元，其中湖州银行的利息净收入占营业收入分别为98.71%、.66%、.37%、99.01%，远高国内四大行80%水平。
可以说，利息净收入是湖州银行业绩增长的主要驱动力。
众所周知，银行收入一般分为利息收入和非利息收入。利息收入由于受利率变动和经济周期影响大，具有不稳定周期性特征，且随着利率市场化持续推进，近年银行业利差水平呈收窄之势。相比之下，非利息收入主要是中间业务收入和咨询、投资等活动产生的收入。受经济周期的扰动较小，因其不占用银行表内资产，更能反映从业者的轻型化运营能力。
湖州银行在招股书中表示，与众多商业银行一样，经营业绩在很大程度上依赖净利息收入，因此如果市场利率出现不利变动或存贷款利差进一步缩窄，则将对本行盈利能力和经营业绩带来一定的负面影响。
据悉，湖州银行的收入来源主要是利息净收入、手续费及佣金净收入组成，但湖州银行的手续费及佣金净收入连续三年净亏损。招股书显示，-年及年前三季度湖州银行的手续费及佣金净收入分别为.11万元、-.25万元、-.96万元、.65万元。按此发展趋势，湖州银行年亏损额存在继续放大的风险。
以此看来，与多数中小银行类似，湖州银行的展业能力仍需加强。
数据显示，近3年来，湖州银行的中间业务收入持续亏损，并在营收中的占比持续下降。
银行中间业务是指不形成表内资产或负债、创造非利息收入的业务，展示的是银行收入结构，可细分为银行卡、代理、理财、结算清算、托管、投行咨询、担保承诺等子业务。也就是说，中间业务占比高意味着银行收入和业务的多元化程度高。
对此，湖州银行方面曾回应称，“中间业务净收入为负值系会计处理结果，对本行经营无实质性影响。”
但年7月，一份《湖州银行相关债项年度跟踪评级报告》显示：受外汇业务和微粒贷业务所产生的手续费及佣金支出增长幅度较大，同时受托业务收入所产生的手续费及佣金收入明显下降等因素影响，手续费及佣金净收入持续下降，不利于营收增长。
在合规性方面，年8月29日，因“虚增存贷款；贷后检查不尽职，部分信贷资金被挪用；同业投资未严格比照自营贷款管理”等三项违法违规行为，湖州银行被湖州银保监分局罚款万元。
值得注意的是，就在此次招股书预披露前夕，湖州银行股权生变。年，湖州银行第二大股东美都能源因财务状况不佳及股权质押亏本清仓，将其持有的1.14亿股以3.5元/股的价格转让给五家公司，转让损益约为-万元。目前，改行第二大股东是物产中大。
不难看出，湖州银行存有不少经管方面的问题短板，将交出怎样的资本答卷，仍待时间考验。
62项问题问询
处于相似考量、同样烦心的，还有顺德农商行。
也是2月7日，证监会在